O sistema de pensão obrigatória de Mexicos começou a mudar na década de 1990. Embora o país ainda tivesse uma população relativamente jovem na época, o rápido crescimento do envelhecimento da população estava começando a esticar o sistema original de repartição. Esse sistema foi considerado insustentável a longo prazo e, em 1997, o México decidiu implementar um novo sistema de contribuição definida com contas individuais geridas por gestores de fundos privados. Desde a sua criação em 1997, o Sistema de Fundos de Pensões obrigatórios Mexicos (conhecido localmente como Afores) passou por várias fases de desenvolvimento e, a partir de dezembro de 2013, tem 157 bilhões de ativos sob gestão (AUM), representando 13% do PIB mexicano (ver Fig. 1), e cresce mais de 12 bilhões por ano. O sistema foi continuamente transformado ao longo dos últimos 16 anos na tentativa de se adaptar ao ambiente cambial do país e ao cenário financeiro global. O escopo do sistema original de contribuição definida, p...